“近年來，市場環境由原本的單邊趨勢逐步調整為更為撲朔迷離的多邊趨勢，各種投資策略的行情變得短暫而不持久。在這樣的環境下，FOF因其分散和均衡的投資理念，顯得尤為適時而至?！?a class="trsHotWords" target="_blank" code="601688" data-rel="hot" data-code="601688">華泰證券資管FOF條線負責人彭菁菁在接受券商中國記者采訪時表示。

　　據Wind統計，截至目前，全市場共有465只FOF產品，相比于2021年底的240只，數量上近乎翻倍。事實上，除行業內數量眾多的公募基金外，券商資管也在加緊布局這一前景廣闊的藍海市場——今年以來，已有7家券商資管合共成立了10只FOF產品，還有兩只審批通過正在等待發行。

　　FOF基金持續擴容

　　時間回到2018年8月，彼時業內14家基金公司獲準推出第一批養老目標基金，FOF基金自此在國內市場迎來了蓬勃發展。Wind數據顯示，截至2018年底，全市場FOF基金數量僅為24只，2020年成功突破百只關口；截至今年9月25日，這一數字已攀升至465只。

　　在上百只產品中，券商資管已悄然發行了42只FOF基金。尤其是近兩年，一些頭部券商資管加緊發力，不斷補全包括FOF在內的多元化產品線。根據Wind數據，截至目前，年內已有7家券商資管累計成立了10只FOF產品；而去年也有9家券商資管累計成立了15只FOF產品。

　　以近兩年數據看，財通資管、國泰君安資管對FOF基金的布局動作更快，分別成立了5只和4只產品，并且國泰君安資管眼下還有兩只FOF基金已通過審批，正在等待發行。此外，東方紅資管、中銀國際證券近兩年也各自成立了3只FOF基金。

　　“今年在經濟弱復蘇的背景下，無論是股票市場還是商品市場都有著較大的分化?！?a class="trsHotWords" target="_blank" code="002736" data-rel="hot" data-code="002736">國信證券資管指出，在不斷變化的市場環境下，單一策略、單一風格的投資大多無從適應，反而是FOF產品多資產、多策略分散配置的屬性，能比較好地適應今年這種市場環境，在捕捉到不同資產策略收益來源的同時，也能降低單一資產策略階段性不適應給組合帶來的回撤。

　　財通證券資管則提到，這兩年FOF出鏡率越來越高，主因之一是基金數量越來越多，選擇難度越來越大。在理財凈值化大背景下，投資者對于匹配客戶不同風險收益屬性的FOF產品的需求也會越來越多。借鑒海外經驗，FOF在國內還屬于藍海，尤其是養老FOF產品的需求較為剛性，而國內目前供給相對短缺，越早布局越有利。

　　配置FOF的券商優勢

　　華泰證券資管FOF條線負責人彭菁菁告訴券商中國記者，FOF產品是一種在復雜多變的市場環境下蓬勃發展的投資工具，而FOF類產品在與券商自有稟賦相結合時，尤其是在私募FOF領域，不僅能夠憑借其天然的優勢為投資者提供獨特的投資機會，還能夠在復雜多變的市場中展現出其獨特的價值和影響力。

　　她表示，券商覆蓋業務廣泛，往往在私募發展初期就開始與之接觸，這使得券商可以更早洞察市場趨勢，準確評估不同私募基金的潛力和風險。將這種早期洞察力與私募FOF產品相結合，能為投資者提供一個更高效、更精準的投資選擇。

　　財通資管則認為，券商資管的業務鏈條較長，既擁有跨資產類別的多元投研能力，利于FOF組合完成多資產配置；又具備天然的追求絕對收益基因，講究配置、平滑性以及控制回撤，與FOF基金的持有體驗天然匹配。

　　據介紹，財通資管近年來也在持續布局FOF業務：一是FOF投研團隊高效聯動，2022年組建了一支能力全面、優勢互補的FOF投研團隊，構建“基金精品超市”，根據投資目標和需求，進一步優選適合的產品；二是根據資源稟賦布局特色FOF，包括固收多策略類、養老類等品種。

　　“近年來資產配置的理念已逐漸深入投資大眾，但對于普通投資者來說，資產配置所需要的資金門檻和專業門檻都比較高?！眹刨Y管相關人士表示，但申購券商資管的FOF產品，投資者只需要較低的起投金額就能配置到覆蓋各類資產和策略的公私募產品，從而享受資產配置的諸多益處。

　　與此同時，需要借助券商內部專業的投資團隊和科學有效的投研體系，國信資管結合自己開發的宏觀和中觀資產輪動體系，形成了宏觀-中觀-微觀的立體化FOF投研體系，追求在不同的經濟周期和市場環境中找到收益確定性較高的資產和策略組合，并及時推廣給投資者，也在一定程度上降低了資產配置的專業門檻。

　　FOF業務的創新探索

　　FOF業務已不是資管行業的新鮮話題，但仍有許多有待開發的創新故事可以講。例如，華泰證券資管告訴券商中國記者，華泰證券資管在FOF平臺最大的創新舉措就是發布了“WeFund”產品定制平臺，在行業內首推可視化私募FOF產品定制服務，并首創了“FOF投資大使”團隊。

　　據介紹，“WeFund”是打通了“券商資管→銷售機構→客戶”的一站式平臺，使客戶能夠隨時隨地配置資產，復用券商策略、投研、風控及數字化能力，最大化發揮券商一體化優勢及潛能。針對機構客戶FOF產品布局更加注重定制化、多元化和風險控制的需要，提供專業的投資團隊和透明的報告，以滿足機構投資者在風險管理和長期回報方面的需求。

　　該系統以買方投顧視角進行資產配置，由客戶和華泰證券資管共同打造的產品，疊加科技的能力以“互動體驗”+“柔性定制”為核心，將傳統的基于風險偏好的資產組合配置模式轉變為契合客戶偏好、可調整策略配比的個性化定制模式，及時滿足投資者的需求變化。

　　“FOF投資大使”團隊作為投資經理與投顧、客戶之間的橋梁，不僅在對客端提供資產配置、投資者陪伴的售前售中售后工作，也助力投研端挖掘更多成長期黑馬私募、洽談更優的商務條件，降低投資觀點與客戶需求之間的差異，旨在通過FOF進行財富管理轉型。

　　而財通資管則表示，每只FOF的風險收益特征都是相對清晰的，重要的是通過買入不同類別的資產完成組合配置，通過組合管理平滑風險與波動?；谶@一觀點，財通資管將全方位布局公募FOF，其中普通FOF會劃分不同的風險等級，包括穩健型、平衡型、積極型等。

　　同時，財通資管也會積極布局養老FOF，未來會根據市場的接受度，不斷豐富產品線，力求滿足不同投資者多元化的投資需求。立足長期，在相對底部的位置布局，對長期持有期收益大概率有較好的改善效果，并且也有助于提升持有人的體驗。