金融市場成熟與否，不僅取決于現貨交易體系的完善，也依賴承載風險管理、資產配置功能的衍生品的發展，其中期權就是全球最活躍的衍生品之一。
一年前，期權品種生態圈迎來了“最年輕”的成員——中證500ETF期權，嘉實中證500ETF作為首期標的入選。截止2023年9月19日，中證500ETF期權上市滿一周年。這一年來，國內資本市場迎來了疫情后的全面放開，經濟呈現弱復蘇態勢，但世界地緣政治形勢仍錯綜復雜，投資者信心低迷。
在上述因素影響之下，A股市場在結構性行情中震蕩劇烈，存量資金博弈明顯，中小市值股票走勢波動更為明顯。以嘉實中證500ETF為代表的期權類產品規模大幅增長，降低指數波動的同時引導更多資金流入中小市值企業，助力了一批新型產業龍頭企業發展，對我國資本市場穩健發展發揮了積極作用。
期現聯動發展 嘉實中證500ETF規模增幅達96%
中證500指數是A股中盤寬基指數的中堅力量，行業覆蓋全面且均衡，兼具成長型與周期型行業，成份股往往在細分行業中居于龍頭地位，且具有較高的成長性。因此嘉實中證500ETF作為首批中證500ETF自上市以來一直保持著良好的流動性，2022年日均成交額超過3.12億。
深交所推出中證500ETF期權后，增強了ETF需求，進一步提升了嘉實中證500ETF的活躍度，自期權推出以來（2022.09.19-2023.09.22）日均成交額近6億。wind數據統計顯示，截至2023年9月19日，嘉實中證500ETF一年來規模增長了31.44億元，增幅高達96.03%，中證500ETF期權的上市對標的現貨起到了明顯的促進作用。
中證500ETF期權運行一年來，更好地滿足了投資者使用ETF期權工具與標的之間，構建期權多空頭與現貨標的多空頭之間套利、對沖等投資策略組合，契合不同投資者的收益預期和風險偏好，匹配多樣化的財富管理需求。同時也有效減少了投資者風險收益的趨同性，降低市場系統性風險，增強金融市場韌性。
以嘉實中證500ETF為例，采用備兌開倉策略可通過收取期權費的方式增厚多頭收益，保護性認沽策略可通過支付期權費的方式獲得下跌保護，多樣化的組合套利策略能夠豐富ETF投資交易方式，從而更好的滿足投資者的多樣化、差異化投資需求。
除提升現貨規模外，中證500ETF期權上市還有效提高了相關指數產品的流動性，并一定程度上降低了指數波動。根據Wind數據顯示，近一年嘉實中證500ETF累計成交量2363261.38萬張，日均成交量9645.96萬張，累計成交額1468.9億元，日均成交額5.996億元，顯現出良好的增長態勢，交易投資活躍，流動性充裕。
不忘初心 引導長期資金推動中小市值企業
中證500ETF期權的上市，對國內資本市場更為重要的意義在于能夠引導長期資金流入相關企業，脫虛向實，致力于提升中小市值成長型企業的投資價值。
深交所上市的中證500ETF期權現貨標的為嘉實中證500ETF（159922），跟蹤指數為中證500指數。該指數囊括了剔除A股市值前300的股票后，總市值排名在301到800名的股票，其定位介于滬深300和中證1000之間，聚焦市場上的中盤股票。
截止2023年9月19日，中證500指數成分股的市值分布在79億-982億之間，且集中分布于100億-200億的區間，該區間合計成份股數量369，占比達到73.80%。該市值區間，基本涵蓋了大部分的細分行業龍頭和優質標的，具有較高的成長性，能夠充分享受新興經濟行業快速增長的紅利，同時又具備行業集中度提升下的競爭優勢。
行業分布上，中證500指數整體上更側重于配置創新成長賽道，布局專精特新領域，聚焦于生物醫藥、高端制造及科技領域等高成長性新興產業，能夠更加敏銳地捕捉技術變革與新興經濟快速發展帶來的紅利，投資價值顯著。中證500指數前十大權重行業中，醫藥生物、電子、電力設備、計算機、傳媒等行業合計權重占比超過35%。在中國經濟新舊動能切換的過程中，中證500指數的結構特征符合未來中國高質量發展的方向。
成長性方面，中證500指數覆蓋企業長期表現不俗。過去10年（2013年-2022年），中證500指數成份股整體營收自2013年2.81萬億元增長至2022年12.29萬億元，年復合增長率17.80%，歸母凈利潤年復合增長率16.43%，收入和利潤均穩健增長，遠超同期國內GDP增長速度。且區間內中證500指數的凈資產回報率（ROE）的平均值為7.57%。當下在新興產業加速發展，生物醫藥、半導體、新能源、先進制造、AI等經濟增長新動能不斷推進的背景下，中證500企業的長期成長性也值得期待。
估值方面，當前中證500指數動態PE估值水平為23.48，處于過去10年歷史分位點25.78%，具有較高的安全邊際。
聚焦于生物醫藥、新能源、高端制造及科技領域等高成長性新興細分產業的小龍頭，具備較強的盈利能力和較高的成長性，兼具當前較為合理的估值水平，故而投資價值顯著。嘉實中證500ETF基金經理何如分析指出，隨著未來中國經濟發展更加倚重機制創新、技術創新，政府資源、市場資源也將較多地偏向新興產業和機制靈活市場化程度高的中小型企業。中證 500 指數相對其他主流指數，其中小市值個股占比較大，因此對轉型經濟中的新興產業代表性更強。
打造Super ETF產品矩陣 構建更優指基生態圈
2022年9月19日，中證500ETF期權上市，嘉實中證500ETF作為首期標的入選，背后其實是多年的沉淀和積累。
作為嘉實基金旗下最重要的寬基ETF基金產品之一，嘉實中證500ETF成立于2013年2月6日，是目前深市規模最大、交易最活躍的中證500ETF。自上市以來，其規模及成交額均穩步上漲，業績表現優異。
產品的背后是人、是團隊、是體系和制度。作為“老十家”公募基金公司之一，嘉實基金構建了“投資必須研究，研究即投資”的投研體系，并在被動投資方面積淀深厚，持續領跑同業。
2005年嘉實基金指數投資部成立，是行業內最早獨立運作指數投資部門的基金公司之一。2019年嘉實基金發布“Super ETF超聰明的指數投資”品牌，致力于以Smart Beta策略為資產配置打造標準化的底層產品。
嘉實基金的Super ETF具備幾個優良秉性：超便宜——費率低；超方便——流動性好、容量大；超豐富——海納百川、策略多元；超透明——清晰、透明的指數編制；超標準——標準化產品，方便做資產配置；超Smart——長期有超額收益。
在嘉實基金Super ETF產品矩陣中，管理被動指數型ETF基金產品超過30只，管理規模超過500億元，除滬深300系列、中證500系列，還更廣泛涵蓋了其他寬基指數、行業指數、策略指數、增強指數等眾多細分種類。
2022年嘉實基金對Super ETF進行全面升級，且獨創了微信小程序“指數羅盤”，投資者可以一目了然地看到不同行業的漲跌情況，并獲取配置建議，從而進行簡捷便利的一站式投資。
憑借在被動投資領域的綜合實力，在2021年第十八屆中國基金業金牛獎，嘉實基金累計9次斬獲“被動投資金?；鸸尽豹勴?，為業內最多。至此，自2004年金牛獎開始評選以來，嘉實基金已累計獲得各類金牛獎88座，是行業內獲獎數量最多的基金公司之一。同時還有多只被動型產品在權威評級機構中保持五星評級。
回顧國內ETF期權發展歷程，嘉實基金發揮了不可或缺的重要力量。展望未來，嘉實基金仍將堅守初心、砥礪前行，全力打造更優的指數型基金生態圈，提供多樣化的投教內容和更周到的客戶服務，力爭為投資者帶來更好的投資體驗。
注：嘉實中證500ETF成立于2013/2/6，歷任基金經理說明：楊宇2013/2/6-2016/1/5，陳正憲2016/1/5-2021/9/24，何如2016/1/5至今，李直2021/9/24至今。2018年-2022年收益率分別為-32.24%、28%、25.02%、17.96%、-18.56%，同期業績基準分別為-33.32%、26.38%、20.87%、15.58%、-20.31%；成立以來回報率/業績基準：94.63%/70.39%。
風險提示：基金有風險，投資需謹慎。投資人應當閱讀《基金合同》《招募說明書》《產品資料概要》等法律文件，了解基金的風險收益特征，特別是特有風險，并根據自身投資目的、投資經驗、資產狀況等判斷是否和自身風險承受能力相適應?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利或本金不受損失。過往業績不預示其未來業績，其他基金業績不構成本基金業績的保證。本產品由嘉實基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。