近日，自上市以來保持連續25年現金分紅的西南地區零售公司龍頭——重慶百貨，交出一份高增長的業績答卷。
公司半年報資料顯示，2023年上半年，隨著經濟逐步恢復向好，公司取得良好的經營業績，經營績效優于傳統零售行業。上半年，公司實現營業收入101.55億元，同比增長2.55%，實現歸母凈利潤9.06億元，同比大幅增長56.89%。
未來隨著重慶百貨主業恢復性增長趨勢繼續加強、旗下馬上消費金融盈利不斷提升、自有物業價值重估潛力釋放，公司有望延續業績高增態勢并收獲更多市場關注度。
多年深耕構筑西南零售龍頭壁壘
深耕零售行業多年，重慶百貨早已成為西南地區零售龍頭。
公司前身為1920年創立的寶元通，1950年在寶元通百貨公司的基礎上轉為國營，并于1992年正式成立為重慶百貨大樓股份有限公司。
目前，公司主要經營百貨、超市、電器和汽車貿易等業務經營，擁有重慶百貨、新世紀百貨、商社電器、商社汽貿等馳名商標和商業品牌。其中“重百”和“新世紀百貨”為“中國馳名商標”。四大品牌在重慶和四川區域具有較高的知名度和美譽度，受到廣大消費者的喜愛和信賴。
截止2023年6月30日，公司經營網點按業態口徑計算有288個，其中百貨業態建筑面積最大，52個門店共計124.27萬平方米；超市業態分布范圍最廣，合計擁有157家門店；同時還擁有電器業態41個，汽貿業態38個，經營網點布局重慶和四川區域以及貴州、湖北等地，成為重慶和四川區域內網點規模和經營規模市場領先、競爭力較強的零售企業。
并且隨著公司網點的對外拓展，規模優勢不斷顯現，市場影響力還在持續提升。公司網點規模的擴大，也使得公司市場輻射能力、規模效應進一步體現。
此外，重慶百貨還擁有明顯的業態創新優勢。
當前公司旗下綜合百貨商場、購物中心、精品超市、綜超賣場、電器專業店、汽貿品牌店等，百貨、超市、電器、汽貿多業態已形成了較好的互動優勢。
同時，數字化轉型步伐加快，實現業務、會員、管理、服務等數字化，構建了百貨云購、超市OS和多點、電器淘、汽貿車生活等線上運營平臺，線上交易大幅增加，線上線下雙線融合，拓寬場景，增強體驗。再加上跨界整合業態資源，橫向聯合向上集成供應鏈，其主業衍生的金融業務快速發展，金融服務平臺不斷完善，實現產融結合。
得益于多年來構筑的經營優勢，重慶百貨在大環境逐步恢復的2023上半年，實現凈利高增長。
經營全面優化 推升凈利增長56.89%
多業態齊發力，重慶百貨2023上半年業績表現亮眼。
半年報資料顯示，在經濟逐步恢復向好的2023年上半年，公司在百貨業態方面整合戰略資源，加速拓展輕代理、托管品牌，加速拓展輕代理、托管品牌，加快品牌引新、購物中心商鋪招商，戰略品牌銷售占比50%，自營品牌銷售占比30%，實現毛利率增加1.06pct至73.68%。
超市業態通過五地協同，穩定全國及本土TOP品牌規模，并加速供應鏈變革，自有品牌銷售大幅增長，雜百自有品牌/定制產品增幅108%，生鮮自有品牌/定制商品增幅42%，預制菜實現銷售增幅28%，整個超市業態收入達到38.1738.11億元，毛利率增加3.61pct至26.16%。
電器業態則在深化上游合作、強化戰略品牌、包銷定制、穩固銷售大盤基礎上實現逆勢增長，收入同比上升15.6%至16.5億元。
汽車貿易也在加快布局新能源，成功申請“哪吒”“哈弗新能源”“長安深藍”品牌授權，上半年新能源車銷售占比30%，整體收入增長17.14%至31.21億元。
資料來源：公司公告
與此同時，費用率的大幅優化，推動重慶百貨凈利增速再上一個臺階。
2023上半年，公司人工成本及租賃費用等下降，帶動銷售費用率同比減少1.15pct至13.21%，管理費用率同比減少0.19pct至4.76%，整體期間費用率同比減少1.28pct至18.85%。
此背景下，公司2023上半年實現營業收入101.55億元，同比增長2.55%，實現歸母凈利潤9.06億元，同比大幅增長56.89%，經營績效大幅優于傳統零售行業。
展望未來，公司業績高增長動力依舊充足。
主業恢復性增長疊加增量驅動成型 業績基石穩固
當前，經營環境恢復性增長態勢正逐步成型。
隨著一系列擴內需促消費政策落地顯效，市場活力逐步恢復，城鄉消費市場趨于活躍，呈現恢復增長態勢。線上消費占比穩步提升，實體店鋪經營持續恢復，綠色升級類商品銷售快速增長，居民服務消費持續回升。
2023上半年，社會消費品零售總額22.76萬億元，同比增長8.2%。其中二季度同比增長10.7%，增速比一季度加快4.9個百分點。隨著線下消費場景和消費體驗不斷拓展提升，實體店鋪零售持續恢，2023上半年限額以上實體店商品零售額同比增長5.1%。其中，便利店、百貨店、專業店和品牌專賣店商品零售額分別增長8.2%、9.8%、5.4%和4.6%。
根據中華全國商業信息中心的監測數據，2023年上半年全國百家重點大型零售企業（以百貨業態為主）零售額實現累計增長11.8%，恢復性態勢全面啟動。
與此同時，具有多業態互動優勢的重慶百貨，其數字化轉型還在加快發展。
公司業態涉及超市、汽貿、百貨、電器四大業態，各業態之間可以互動互補，有利于公司拓展經營規模、鞏固優勢地位。并且，公司已全面推動四大業態業務數字化，建成重百多點APP，有利于各大業態客戶資源共享，形成了線上線下融合的“六大賣場”，打造消費新場景，豐富消費者體驗，全面滿足顧客多樣化、個性化消費需求。
再加上馬上消費金融盈利能力不斷提升，重慶百貨再添強大業績驅動。
馬上消費金融為一家持有消費金融牌照的科技驅動型金融機構，于2015年正式開業，目前重慶百貨持股馬上消費金融31.06%，為第一大股東。
近年來，馬上消費金融致力于科技轉型，業務結構進一步優化，平臺開放業務帶來非利息收入大幅上漲，同時自營渠道獲客貢獻上升。馬上消費金融盈利能力大幅提升。2022年馬消共實現凈利潤17.88億元，凈利率為13.22%，同比提升1.52pct；2023上半年凈利同比增幅更是達到了1.3倍。
未來隨著行業監管趨嚴以及業務模式不斷成熟，消費金融發展態勢還會不斷向好。根據中國銀行業協會數據顯示，截至2022年末，消費金融公司服務客戶人數達到3.38億人次，同比增長18.4%；資產規模及貸款余額分別達到8844億元和8349億元，同比增長均為17.5%，高于經濟增速和消費增速。根據艾瑞咨詢數據，2026年我國狹義消費貸款余額有望接近25億元，未來三年保持8%左右增速。
公司也通過自主研發Luma風控系統、G!COLO智能貸后管理系統、FaceX活體人臉識別技術2.0等奠定了自身強大的技術壁壘，并不斷賦能自有業務發展。2023年8月底，公司更是正式重磅發布全國首個零售金融大模型“天鏡”，意圖理解準確率超9成，強力推動金融數字化轉型。
業績增長之外，重慶百貨市場關注度也將不斷提升。
高分紅+潛在重估價值+并購重組推進
高分紅比例加自有物業價值，重慶百貨安全邊際不斷提高。
公司始終倡導建立健全穩定增長的分紅機制，尤其是確保較高比例的現金分紅，讓投資者分享公司發展成果。上市26年累計派發現金60.73億元，平均分紅率58.68%。2020、2021年度股息率達15%。2022年，公司入選中國上市公司協會“上市公司豐厚回報榜單”和“上市公司真誠回報榜單”。
加上公司自有物業地理優勢佳，擁有較高的重估資產價值。截至2022年底，公司共有自有物業面積為79.36萬平方米，占比35.1%，由于公司大多自有資產處于重慶市步行街核心地段，單位均價較高，有利于提升自身價值。
由此看來，重慶網點數和經營規模最大、競爭力最強的綜合商業企業，重慶百貨有望充分享受區域復蘇紅利，疊加馬上消費金融打造科技平臺帶來收益增量，以及自有物業重估價值潛力，公司將持續展現業績增勢并吸引市場資金關注。